Liberty Media riacquista azioni dal suo fondatore mentre Malone riceve “offerte non sollecitate” per vendere

Nell’ultimo decennio, la Formula 1 è diventata un’enorme macchina da soldi, generando guadagni per piloti, team, sponsor e partner, ma soprattutto per il detentore dei diritti commerciali Liberty Media. Dopo l’acquisizione di una quota di maggioranza della MotoGP, si prevede che il valore dei suoi asset continuerà a crescere rapidamente, attirando l’interesse degli investitori. Negli ultimi giorni, Liberty Media ha persino adottato diverse misure per evitare di perdere il controllo della società.

Liberty Media conta diversi azionisti con diritto di voto. Fino a poco tempo fa, il principale era il fondatore ed ex presidente John Malone, che attraverso le sue società deteneva ben il 48 per cento dei diritti di voto. Tutti gli altri azionisti possedevano complessivamente il 52 per cento, con Linonia Partnership LP e Vanguard Group a guidare il gruppo, ciascuno con il 4,4 per cento.

Dopo la recente uscita di Malone dalla presidenza, gli investitori esterni sembrano aver intravisto un’opportunità per assumere il controllo di Liberty Media e, di conseguenza, della Formula 1. Secondo un comunicato della società diffuso il 5 novembre, Malone ha ricevuto “una serie di offerte non sollecitate da parte di terzi” per l’acquisto delle sue azioni, spingendo la società a intervenire.

Liberty Media aveva tre classi di azioni: Serie A (negoziate con il simbolo FWONA), con un voto per azione; Serie B (FWONB), con 10 voti per azione; e Serie C (FWONK), prive di diritto di voto. All’inizio di novembre, John Malone ha “venduto”, o meglio scambiato, 2,32 milioni di azioni di Serie B “a voto maggiorato” con circa 600.000 azioni di Serie A “con minori diritti di voto” e sei milioni di azioni di Serie C. L’originaria classe di azioni di Serie B è stata eliminata.

John Malone non è quindi più il principale detentore dei diritti di voto di Liberty Media. La sua quota dominante del 48 per cento dei diritti di voto è scesa a circa il 2,6 per cento in cambio di una “fetta della torta” più grande: il miliardario americano ha ricevuto 3,7 milioni di azioni aggiuntive.

Liberty Media sta passando da una società con un azionista dominante a una in cui il consiglio di amministrazione avrà maggiore influenza e dovrà assicurarsi il sostegno di più azionisti per le decisioni più importanti. Dopo la riorganizzazione, Linonia Partnership LP e Vanguard Group detengono ora le quote più elevate dei diritti di voto, pari a circa l’8,4 per cento ciascuno.

Il detentore dei diritti commerciali della Formula 1 si aspetta che la ridistribuzione dei diritti di voto semplifichi la governance della società. “Ci aiuta a mantenere concretamente il controllo del nostro destino in futuro”, ha dichiarato Liberty. Questo comprende anche il controllo su un’eventuale vendita della F1.

L’amministratore delegato di Liberty Media, Derek Chang, ha assicurato che al momento non è prevista alcuna vendita. La società ritiene che ci siano ulteriori margini per accrescere il valore del proprio investimento. “Restiamo concentrati soprattutto sulla crescita delle attività che già possediamo. E, come abbiamo affermato in precedenza, investire a sostegno di queste attività e dei loro piani di crescita è probabilmente la priorità principale quando valutiamo altre forme di allocazione del capitale.”

Liberty Media ha acquistato la Formula 1 nel 2017 per 4,6 miliardi di dollari. Oggi il suo valore si aggira sui 28 miliardi di dollari. Liberty vuole replicare questo successo con la MotoGP, recentemente passata sotto il suo controllo per 3,3 miliardi di dollari.

Resta un altro interrogativo interessante: chi potrebbe essere stato interessato alle azioni con diritto di voto di Malone e, quindi, alla Formula 1? Secondo Liberty, Malone ha ricevuto diverse offerte. È probabile che tra i soggetti interessati ci fosse il fondo sovrano dell’Arabia Saudita, il PIF. Nel 2023 erano circolate indiscrezioni secondo cui investitori arabi avrebbero offerto a Liberty Media 20 miliardi di dollari per i diritti commerciali.

“La Formula 1 ha una struttura economica eccezionalmente solida”, aveva dichiarato l’allora presidente John Malone. “È una società quotata in Borsa. Se qualcuno si lascia prendere dall’entusiasmo, vuole comprarla ed è disposto a pagarla più di quanto il consiglio di amministrazione ritenga di poter generare in termini di valore per gli azionisti, allora la venderemmo. In sostanza, è così.”